El mercat del coure ha estat en els doldrums des de principis d'any, amb els preus atrapats en una banda de negociació ajustada i volums i l'interès obert que cau en els tres principals intercanvis mundials.
Doctor Copper és un sobrenom donat al metall perquè el seu preu és sovint vist com un baròmetre de la salut de l'economia mundial. Els inversors semblen haver caigut per amor amb el coure des d'octubre, quan la Borsa de Metalls de Londres va intervenir a causa de les altes primes per al metall enmig de baixos inventaris.
La prima metàl·lica de la London Metal Exchange (LME) es manté, creant més incertesa reguladora per al mercat.
Els analistes creuen àmpliament que els preus del coure es debilitaran aquest any a mesura que l'impuls de creixement a la Xina, el major consumidor de coure del món, s'alenteixi.
Fins i tot els óssos, però, estan preocupats perquè un altre ral·li podria arribar abans d'aquest moment, enmig de contínues interrupcions de la cadena de subministrament i disposicions d'inventari.
Aquesta cautela està justificada perquè les existències de coure de la London Metal Exchange (LME) estan caient lentament de nou, cosa que va provocar una prima d'inventari ultra baixa l'any passat.
L'informe d'inventari de pimes de dimarts només va mostrar lleugers canvis en les existències de coure a la borsa. Les existències globals van caure de 100 tones a 79.925 tones, amb una entrada de 1.400 tones a Hamburg compensada per retirades de comandes.
Més interessant encara, Rotterdam va tornar a cancel·lar l'oferta de 2.500 tona.
Aquest és un número màgic per al mercat del coure.
En els tres primers dies, Rotterdam va cancel·lar exactament la mateixa quantitat. De fet, aquesta és la dotzena vegada des de mitjans de gener que el port holandès ha cancel·lat una comanda de 2.500 tones.
L'únic comerç de coure a Rotterdam que no s'ha cancel·lat és la transferència d'accions a Hamburg a un ritme de 2.500 tones al dia.
Diversos altres magatzems de la Borsa de Metalls de Londres també estan prenent mesures, però és aquesta cancel·lació de les comandes d'estocs de coure europeus el que està pesant sobre l'atapeïda situació.
Les accions de coure de la Borsa de Metalls de Londres han invertit els guanys de principis d'any i ara han caigut un 10% a principis de gener. Els inventaris de coure han caigut a 53.600 tones, el nivell més baix des de novembre.
Això encara està lluny de les extremadament baixes 14.150 tones registrades a l'octubre, quan una pressió de liquiditat va enviar l'endarreriment de les pimes a un valor sense precedents de 1.103,50 dòlars per tona.
El patró recent de cancel·lacions de comandes es fa ressò del que es va veure abans del caos de preus a l'octubre, amb només una caiguda en les retirades d'inventari de 10.000 tones al dia a 2.500 tones.
Els baixos inventaris no són només una característica del mercat londinenc. Cap a les vacances de l'Any Nou Lunar, les accions de la Borsa de Futurs de Xangai (ShFE) van caure en 40.359 tones.
Les existències de coure en la LME, ShFE i CME es van situar en 200.402 tones a finals de gener. L'any passat va caure en 73.000 tones, el quart any consecutiu de descens.
En els primers 11 mesos de 2021, els lliuraments de pimes van caure en 115.000 tones. El tonatge total es va situar en 18.945 tones a finals de novembre, el nivell més baix des que l'intercanvi va publicar per primera vegada dades mensuals al febrer de 2020.
L'esgotament de les reserves mundials apunta a una forta demanda, especialment de la Xina, on les importacions continuen sent fortes.
No obstant això, si la pèrdua d'inventari físic es deu almenys en part a l'acaparament de la cadena de subministrament, l'òptica pot no ser tan rosada com sembla.
Trafigura admet que va ser un dels participants en la liquidació de l'inventari de pimes de l'any passat, però no serà l'únic que vulgui assegurar-se que té prou estoc per satisfer la demanda dels clients, ja que el món segueix immers en una crisi d'enviament i logística.
Com han experimentat molts consumidors durant el confinament pel coronavirus, la manca d'estoc pot desencadenar una baralla per sobre dels articles sobrants, ja sigui paper higiènic o aigua embotellada o coure. El coure LME se sent com si estigués a punt d'experimentar un segon xoc.
