Després de més d'una dècada en el desert, BHP Billiton, un cop el negociador més agressiu de la indústria minera, s'està preparant per tornar a fusions i adquisicions a gran escala.
BHP ha ampliat el seu equip comercial per incloure'n un a Londres i està interessat a buscar un acord de transformació, segons persones familiaritzades amb l'assumpte. La companyia està revisant incloent Freeport McMoRan Inc., persones familiaritzades amb l'assumpte van dir. I Glencore Plc, tot i subratllar que no hi havia cap indicació que estigués preparant cap oferta.
Una sèrie de canvis importants en l'empresa minera més gran del món des que el director executiu Mike Henry va assumir el càrrec a principis de 2020 culminarà en un gran acord. La companyia està buscant expandir-se en els metalls necessaris per a una transició d'energia verda i està sortint del sector del petroli i el gas, mentre llaura milers de milions en una gran nova mina de potassa al Canadà. El projecte es sotmetrà a votació dels accionistes aquesta setmana. BHP va dir que el pla faria que la seva llista de Londres fos més "flexible".
Després d'una sèrie d'acords van sortir terriblement malament en el moment àlgid de l'últim boom de matèries primeres, els miners més grans han rebutjat en gran mesura grans fusions i adquisicions. L'excés d'efectiu ha estat retornat als accionistes a través de dividends substancials i recompres. Però a mesura que la transició energètica global agafa ritme, hi ha un reconeixement creixent que és vital substituir els actius de combustibles fòssils per mines que produeixin els materials necessaris per a la descarbonització, com el coure i el níquel.
El billar BHP ja és un dels majors miners de coure i un proveïdor de níquel de Tesla. El mineral de ferro, però, segueix sent el seu major guany i un dels principals productors de carbó per a la producció d'acer.
L'equip comercial de BHP està examinant opcions i models operatius per a rivals com Glencore i Freeport, el gegant del coure nord-americà. La unitat de metalls base de Vale també està en el seu radar, van dir persones familiaritzades amb l'assumpte.
El treball encara està en les seves primeres etapes i se centra en assessors interns més que externs, van dir persones familiaritzades amb l'assumpte. Les valoracions d'alguns dels seus objectius potencials prop de màxims històrics també podrien ser un obstacle, segons persones familiaritzades amb l'assumpte.
Un portaveu de BHP va dir que la companyia no fa comentaris sobre rumors o especulacions del mercat.
Una consideració per a BHP és que està disposat a actuar si cauen les valoracions dels seus competidors. Freeport té una capitalització borsària d'uns 65.000 milions de dòlars, mentre que Glencore té una capitalització borsària de 73.000 milions de dòlars, amb les dues companyies cotitzant prop de màxims plurians després d'un repunt dels preus de les primeres matèries. Ja hi ha una constatació dins de BHP i el seu rival Rio Tinto Group que es van perdre quan els rivals més petits es van desplomar en el valor de mercat en el passat.
BHP té una capitalització borsària d'uns 168.000 milions de dòlars i la seva cotització s'acosta a un màxim històric.
Les accions de Londres van canviar poc a les 15:10 p.m., mentre que Glencore va pujar fins a un 2,4 per cent, el seu major registre intradia en gairebé una dècada. El major comerciant de matèries primeres del món ha augmentat al voltant d'un 50% en els últims 12 mesos, ajudat per l'augment dels preus del carbó i el coure. La companyia espera beneficis rècord i un dividend gras quan informi dels guanys al febrer. Freeports va pujar un 4,7% fins al seu nivell més alt des de febrer de 2012.
BHP ha de convèncer els accionistes que és el moment adequat per a un acord i demostrar que no està pagant un preu massa alt. La indústria minera ha estat plagada d'acords desastrosos des del pic de l'últim supercicle, que va destruir milers de milions de dòlars en valor, i molts inversors continuen pressionant per la disciplina.
Una oferta per a tots dos desafiaria l'estratègia del BHP. Tot i que Glencore és un dels miners de coure més grans, també és un important carregador de carbó tèrmic - una mercaderia que BHP ha intentat sortir - posseeix dotzenes d'actius complexos en algunes de les jurisdiccions més difícils del món i s'enfronta a investigacions legals contínues, fins i tot del Departament de Justícia dels Estats Units.
Freeport, per la seva banda, posseeix una sèrie d'envellides mines de coure dels Estats Units que eventualment podrien costar milers de milions de dòlars per tancar.
Tot i que l'interès per acords més grans encara està en les seves primeres etapes, la recerca de BHP per augmentar la seva exposició al coure i el níquel ha mostrat signes d'augment de l'activitat a una escala més petita.
La companyia va acordar aquest mes pagar 40 milions de dòlars per una participació en un projecte de níquel a Tanzània i l'any passat va comprar una start-up nord-americana que processa coure de roca residual. També ha mantingut converses amb el multimilionari Robert Friedland sobre prendre una participació en un projecte de coure no desenvolupat a la República Democràtica del Congo.
Però s'ha enfrontat a alguns reptes. La companyia va patir una pèrdua vergonyosa quan es va veure obligada a comprar un miner canadenc de níquel en un termini de sis mesos després de ser superat pel multimilionari australià Andrew Forrest. BHP també s'ha vist embolicat en una disputa interna sobre SolGold Plc durant els seus anys de persecució del desenvolupador de la mina de coure.
Com l'empresa minera més gran del món, BHP billiton no és aliè al seu major rival. El 2008, va abandonar una oferta hostil per Rio Tinto Group, la segona empresa minera més gran del món, en el que hauria estat l'acord més gran de la indústria. També va comprar Potash Corp. de Saskatchewan per uns 40.000 milions de dòlars.
L'últim gran acord de BHP va ser la compra per 12.100 milions de dòlars de Petrohawk Energy Corp el 2011. El pas a l'esquist va resultar ser un error costós, i després de gastar milers de milions de dòlars per expandir el negoci, la companyia va reduir les seves pèrdues i es va vendre a BP el 2018.
