1. Preu sota pressió: Forces dobles del dòlar nord -americà i polítiques en joc
Revisió del mercat: Els futurs de coure de la setmana següent van tancar un 0,59% a 9.796 dòlars, amb una lleugera disminució setmanal del 0,05%, marcant el final del rebot de dues setmanes; El contracte principal de coure COMEX es va cotitzar a 5,752 dòlars la lliura, amb una prima del 30% sobre el coure LME. Després d’arribar a un màxim històric de 5,959 dòlars el dijous, després va disminuir. Tècnicament, els futurs de coure a la borsa de metalls de Londres es van trencar per sota de la mitjana mòbil de 21 dies (9.802 dòlars), cosa que indica un debilitament de l’impuls a l’alça a curt termini.
L’enfortiment del dòlar nord-americà va ser la força motriu directa: el rebot de l’índex del dòlar nord-americà va augmentar els costos de retenció de les monedes no nord-americanes, suprimint la demanda especulativa; Si bé les expectatives optimistes del mercat per a acords comercials entre els Estats Units i Europa, així com entre els Estats Units i el Japó, van desviar parcialment fons cap a actius arriscats, debilitant encara més l’atractiu del mercat de coure.
Últimes actualitzacions del mercat: Today (28 de juliol), el principal contracte de futurs de coure a la borsa de Xangai (2509 contracte) va continuar la seva tendència a la baixa. El mercat va continuar fluctuant i debilitant. A partir de les 10:15, el preu de tancament va ser de 79.050 yuan per tona, baixant de 280 iuans, amb un descens del 0,35%. Durant la sessió de negociació asiàtica, a les 10:00 Beijing, la darrera cita dels futurs de coure de tres mesos a Londres va ser de 9.800,5 dòlars americans per tona, fins a 4,5 dòlars americans, amb un augment del 0,05%.
Mercat Spot: Avui, el mercat puntual ha estat un augment del sentiment de compra a preus baixos. Els productors van intentar vendre a preus més elevats al matí, però es va obstaculitzar l'alliberament de mercaderies de preu alt. Els comerciants de preus més baixos estaven més inclinats a negociar els preus i a comprar amb prudència. El volum de negociació va seguir lleugerament la tendència. Les activitats de compra i venda al mercat van mostrar una lleugera recuperació, que va alleujar la tendència d’una caiguda de preus important.
El preu puntual de 1# coure al riu Yangtze es reporta a 79.270 iuans per tona, baixant de 370 iuans per tona en comparació amb el divendres passat; La prima puntual és de 250 yuan per tona, quedant igual que el divendres passat.
II. Retiració de la posició: els fons especulatius es desplacen a la prudència
Segons les dades de la Comissió de Comerç de Futurs de mercaderies dels Estats Units (CFTC), a partir del 22 de juliol, els fons especulatius van ocupar una posició neta llarga de 36.179 contractes en futurs i opcions de coure CEEX, una disminució de 1.096 contractes (un descens del 3%) en comparació amb la setmana anterior. Això marca el final d'una tendència de quatre setmanes consecutives (acumulades de 13.650 contractes). Concretament, la posició llarga va augmentar lleugerament en 44 contractes fins a 56.781 contractes, mentre que la posició curta va augmentar significativament en 1.140 contractes a 20.062 contractes, cosa que indica un reforç notable de la posició curta. Aquest ajust reflecteix l’evitació del mercat dels riscos de política a curt termini: la decisió de tarifa de coure dels Estats Units l’1 d’agost s’acosta, juntament amb l’enfortiment de l’índex del dòlar nord-americà i els fons han optat per mantenir-se temporalment allunyat de la franja.
Iii. Joc fonamental: inventari baix i demanda estacional
• Subministrament: l’inventari dels magatzems registrats LME es manté a un nivell baix, mentre que l’inventari de coure a l’Intercanvi de Futures de Xangai ha baixat un 13% fins a 73.423 tones (el més baix des de desembre), indicant una situació de subministrament estreta al mercat nacional.
• Side de la demanda: després de les compres de punts actius a mitjans de juliol, el preu del coure va augmentar ràpidament, cosa que va suprimir la demanda de compra i va provocar un enfocament més conservador del sector aigües avall. Tanmateix, a mesura que s’acosta la temporada de consum tradicional al setembre, la demanda estacional pot limitar la tendència a la baixa.
El estrateg de Marex, Monro, va assenyalar que el mercat actual es troba en un "període de buit de política". La incertesa sobre els detalls de les tarifes (com la data d’efectivitat i les clàusules d’exempció) ha comportat una forta sensació de precaució entre els inversors.
Iv. Variables clau: polítiques comercials i negociacions Sino-EUA
Els Estats Units han arribat a acords comercials amb Japó, Indonèsia i Filipines. El resultat de les properes converses de Xina-EUA a Suècia afectarà directament la direcció del flux del coure. Si s’implementen tarifes, pot canviar el patró de la cadena de subministrament global; Si les polítiques es posposen o es renuncien, s'espera que alleuja l'ansietat del mercat. A més, si els inventaris de LME es poden tornar a omplir i la velocitat de la implementació d’inversions d’infraestructures domèstiques també són variables bàsiques per als preus a mitjà termini.
V. Suggeriments estratègics: aprofitar oportunitats estacionals enmig de la volatilitat
A curt termini: és probable que els preus del coure es mantinguin dins del rang de 78, 500 - 79, 900 yuan. S’ha de prestar atenció a l’anunci tarifari a l’agost el senyal de rebot de l’índex del dòlar nord -americà.
Mitjà a llarg termini: la transició energètica global i la demanda d’infraestructures als mercats emergents continuen donant suport als preus del coure. Es recomana aprofitar el retrocés per establir posicions llargues, especialment en els punts més baixos abans de la temporada alta del consum de setembre.
Conclusió: abans que s’aclareixi la política, la paciència és més important que el coratge.
Actualment, el mercat de coure es troba en un període de transició on es realitzen "factors negatius a curt termini mentre encara no sorgeixen factors positius a llarg termini". La retirada de les explotacions i el núvol de tarifes constitueixen la pressió principal, però els inventaris baixos i la demanda estacional formen un coixí de seguretat. Els inversors necessiten equilibrar els riscos polítics amb el suport fonamental, esperar que la direcció aparegui en les fluctuacions i la decisió tarifària a principis d’agost pot convertir -se en la clau per trencar el punt mort.
