Notícies dels mitjans estrangers de l'1 de febrer: s'informa que molts gestors de fons de cobertura estan apostant actualment perquè les accions de coure estan seriosament infravalorades, preparant-se per a la manifestació d'enguany.
Els fons que inclouen Tribeca Investment Partners, Terra Capital i Anaconda Invest han dit que la dinàmica de l'oferta donarà suport als guanys de preus el 2024.
Aquestes apostes alcistes segueixen una caiguda de l'oferta de mineral de ferro fa uns mesos, amb les principals mines lluitant a finals de l'any passat. "Com a resultat, el que semblava un excés d'oferta evident s'està transformant en una possible suboferta", va dir Todd Warren, gestor de cartera de Tribeca.
"Creiem que el comerç serà molt fort en el futur previsible, en gran part a causa dels reptes del subministrament", va dir Warren en una entrevista.
Matthew Langsford gestiona un fons de recursos naturals de 180 milions de dòlars A (120 milions de dòlars EUA) a Terra Capital a Sydney. Va dir que ara veu els preus del petroli "almenys un 50 per cent més alts" a finals del 2024.
Warren i Langsford van dir que Terra i Tribeca s'afegeixen a les seves participacions de coure.
Langsford va dir que les expectatives persistents d'excés d'oferta ara s'han "evaporat" i s'han substituït per la perspectiva d'una "escassetat greu". Va dir que el desenvolupament destaca "la fragilitat de l'oferta en un mercat amb poca despesa de capital en nous projectes", o on mantenir i mantenir les operacions existents ha estat un repte durant els últims 10 anys.
Per als inversors miners, els xocs de subministrament poden ser una arma de doble tall. El tancament de la mina de Panamà de Cobre, que produeix l'1,5 per cent del subministrament mundial de coure, va deixar l'any passat l'empresa canadenca propietària de la mina, First Quantum Minerals Ltd. Ha perdut més de la meitat del seu valor. Al mateix temps, altres miners també es beneficiaran a mesura que el mercat s'endureix després del tancament de les mines.
En general, els preus del coure van augmentar només un 2 per cent l'any passat després de caure un 14 per cent el 2022. El preu del coure de metalls bàsics ha canviat poc en el que portem d'any, cotitzant-se a uns 8.600 dòlars per tona, segons els preus de la Borsa de metalls de Londres.
No obstant això, les apostes alcistes per al 2024 continuen creixent.
Pierre Andurand va dir als inversors del seu fons de cobertura que espera que els preus del coure pugin aquest any, tot i que les posicions en el metall repunten el 2023, segons una carta vista per Bloomberg. La caiguda dels graus del mineral, l'augment dels costos, l'escassetat d'aigua i els disturbis socials estan afectant l'equilibri, de manera que la caiguda dels preus representa una oportunitat de compra, segons la carta.
Un representant d'Andurand Capital Management, que gestiona 1.000 milions de dòlars en actius, es va negar a comentar.
Robert Friedland, el multimilionari fundador d'Ivanhoe Mines Ltd., va dir recentment que no estaria sorprès si els preus del mineral de ferro pugen a 9.500 dòlars la tona aquest any a mesura que els tipus d'interès cauen i la demanda xinesa s'escalfa.
Les millors opcions de coure de Terra inclouen NGEx Minerals Ltd., que va augmentar més del 130% l'any passat i ha augmentat al voltant del 15% fins al 2024. El gestor de fons de cobertura també ha comprat Capstone Copper Corp., que ha augmentat més del 30% en 2023 i al voltant del 3% a principis d'any. Warren de Tribeca va dir que les seves accions de coure preferides inclouen Freeport-McMoRan Inc., que va augmentar un 12 per cent l'any passat, però ha baixat un 7 per cent per començar el 2024.
Renaud Saleur, cap d'Anaconda, amb seu a Ginebra, diu que la dinàmica de subministrament a llarg termini del coure sustenta el seu atractiu, donat el seu paper a l'hora de proporcionar la tecnologia necessària per a la transició verda. Tot i que la indústria minera segueix sent controvertida pel seu impacte ambiental, el coure ha demostrat ser una millor opció que els actius de transició més tradicionals com l'eòlica i la solar. L'índex S&P Global Clean Energy va caure més d'un 20% l'any passat.
Saleur va dir que Anaconda ha estat comprant Lundin Mining Corp., les accions de la qual han augmentat més d'un 30 per cent el 2023, així com Freeport-McMoRan.
Els preus dels metalls industrials van repuntar al desembre. "Els mercats del coure i l'alumini poden tenir espai per créixer en termes de moviments de preus, ja que les interrupcions de l'oferta combinades amb una perspectiva estable de la demanda fan pujar els preus", va dir Yuchen Huo, analista de metalls de Bloomberg.
El subministrament ajustat de coure és una bona notícia per als miners amb operacions existents. Però tenint en compte les previsions de demanda a llarg termini, la inversió en nova oferta és clarament insuficient. La bretxa és tan gran que alguns fabricants fins i tot han advertit que podria posar en perill la transició energètica.
Tenint en compte tot això, els inversors aposten perquè la possibilitat de subministrament serà, finalment, positiva per al coure. Com a resultat, les empreses de productes bàsics ara "busquen constantment augmentar la seva exposició al coure", va dir Warren de Tribeca.
El coure "hauria de tenir un mercat alcista sostingut", va dir Langsford de Terra. A causa de "la demanda creixent i l'oferta limitada, crec que els preus del petroli podrien augmentar significativament durant els propers dos o tres anys", va dir.
