En qüestió de setmanes, fins a 600,000 tones de producció mundial de coure planificada s'han esvaït, la qual cosa fa que l'especulació original que continuarà existint un excedent de coure el 2024 sembli obsoleta ara...
Els propers anys havien de ser un període d'ampli subministrament de coure, segons les xifres de la indústria, gràcies a l'inici d'una sèrie de nous grans projectes miners a tot el món. La majoria de la indústria s'esperava que l'oferta fos modesta fins que el mercat torni a endurir-se a finals d'aquesta dècada, quan l'augment de la demanda de vehicles elèctrics i infraestructures d'energies renovables xoca amb l'escassetat de noves mines.
Però els problemes de la indústria minera posen de manifest la fragilitat dels subministraments de coure, ja sigui per l'oposició política i social, per la dificultat de desenvolupar nous negocis o simplement pel repte diari de treure mineral de la terra profunda.
En les últimes dues setmanes, s'ha ordenat el tancament d'una de les mines de coure més grans del món després d'una protesta pública, mentre que una sèrie de contratemps operatius han obligat un important miner de coure a retallar la seva previsió de producció.
Els analistes van dir que la "desaparició" sobtada i acumulada d'unes 600,000 tones d'oferta esperada canviaria el mercat d'un gran superàvit a un de equilibrat, fins i tot si la demanda superava l'oferta tan aviat com l'any vinent. També és un gran avís sobre la transició energètica que s'espera: el coure és el metall bàsic necessari per descarbonitzar l'economia global, la qual cosa significa que les empreses mineres tindran un paper clau per facilitar el canvi a l'energia verda.
Tot i que la resposta del coure a les interrupcions del subministrament s'ha silenciat fins ara a causa de les preocupacions sobre el sector immobiliari, qualsevol signe futur de recuperació de la demanda afectaria un mercat cada cop més ajustat.
Com van "desaparèixer" 600,000 tones de coure?
La setmana passada, el govern panameny va ordenar formalment a First Quantum Mining Ltd. que acabés amb totes les operacions de la seva mina de coure de 10.000 milions de dòlars al país. L'ordre es va produir després de setmanes de protestes i disputes polítiques que van acabar quan el Tribunal Suprem del país va invalidar un decret que recolzava les seves llicències mineres.
A finals d'octubre, el govern panameny va renovar una concessió minera de 20-any amb First Quantum Mining per a la mina gegant de coure CobrePanama, a canvi d'ingressos de 375 milions de dòlars anuals, i va provocar protestes massives. El coure és una de les mines de coure més grans del món i produeix unes 400 000 tones de coure a l'any.
I just quan el mercat estava digerint el tancament imminent d'una de les mines de coure més grans del món, Anglo American va fer divendres un anunci sorpresa que reduiria la producció a les seves operacions de coure insígnia a Amèrica del Sud.
Tot i que els problemes a les mines de platí i ferro de la companyia a Sud-àfrica eren ben coneguts, la retallada de la mina va agafar desprevinguts a molts inversors i va fer caure les accions d'Anglo un 19 per cent. S'entén que Anglo American ha reduït el seu objectiu de producció de coure per a l'any vinent en unes 200,000 tones, bàsicament l'equivalent a retirar una gran mina de coure del subministrament mundial. Per al 2025, s'espera que la producció continuï disminuint.
Hi haurà escassetat de coure l'any vinent?
Pel que fa a si l'oferta de coure al mercat global pot satisfer la demanda, BMO Capital Markets, que abans havia pronosticat un gran excedent de coure refinat l'any vinent, ara veu una petita escassetat.
Goldman Sachs és encara més pessimista, ja que ja va pronosticar una escassetat de coure refinat el 2024 i ara espera que el dèficit s'infle a més de 500,000 tones. A més, Jefferies també preveu una escassetat greu l'any vinent.
"La reducció de l'oferta reforça la nostra visió que el mercat del coure està entrant en un període més definit d'estrenyiment", va dir l'analista de Goldman Sachs Nichols Nowdon i altres.
Val a dir que durant la major part d'aquest any, l'expectativa que el mercat es relaxi a curt termini ha pressionat els preus del coure, donant lloc a una volatilitat lateral a llarg termini. A principis d'octubre, el grup internacional d'estudi del coure (InternationalCopperStudyGroup) va tenir un excés de subministrament de coure l'any vinent s'espera que 467.000 tones, aquesta és la previsió d'excedents més gran des del 2014.
Les accions físiques de coure a la Borsa de metalls de Londres van augmentar fins als màxims de dos anys a mitjans de l'any, però ara han caigut durant tres setmanes seguides, mostren les dades d'inventari.
Jefferies va assenyalar que "les interrupcions han augmentat significativament i és cada cop més probable que el mercat experimenti una escassetat de subministrament". Potser estem al peu del proper cicle del coure".
