Els analistes sèniors de Trafigura, la casa comercial, van dir recentment que la Xina probablement importaria coure més refinat a finals d'aquest any a mesura que les existències nacionals van disminuir gradualment.
La Xina va importar 746.692 tones de coure refinat el primer trimestre, un 12,6% menys que l'any anterior i el volum més baix del període des d'almenys el 2015, segons dades de duanes. Les dades van generar preocupacions per la feble demanda de coure a la Xina.
Les importacions de coure de la Xina solen correlacionar-se amb l'obertura d'una finestra d'arbitratge d'importació, que s'ha tancat principalment aquest any.
Segons les dades d'inventari informades per les borses, els inventaris de coure a la Borsa de Futurs de Xangai són ara més alts que els de LME i COMEX.
"És molt més que això", va dir Graham Gaffer, cap d'anàlisi de metalls i minerals de Trafigura. "A mesura que avanci l'any, la Xina esgotarà les existències, la finestra d'arbitratge es revertirà i les existències de coure tornaran a la Xina", va dir el Sr. Train. La finestra d'arbitratge del primer trimestre va ser impulsada menys per la fortalesa de la demanda xinesa i més per la molt baixa disponibilitat d'inventari fora de la Xina.
L'augment de la producció xinesa de coure refinat, que va assolir un màxim rècord d'1,05 milions de tones al març, també ha provocat un augment dels inventaris a la Xina que als mercats estrangers.
La prima de Xangai Yangshan s'ha reduït a la meitat des de mitjans de març fins a 24,50 dòlars la tona a finals de la setmana passada. Això reflecteix la demanda de refredament de coure importat a la Xina.
Train va dir que no pensava que hi hagués molt d'inventari ocult a la Xina. Els inventaris de la Xina han arribat al màxim i s'estan reduint. A mesura que les existències continuen baixant, la prima d'importació respondrà.
A mesura que augmenten els tipus d'interès globals, també augmenta el cost del capital per emmagatzemar metalls. Tenint en compte els alts tipus d'interès, les cadenes de consum de metalls volen mantenir els inventaris el més baix possible, diu el Sr Train. Per tant, no només les existències visibles d'aquests metalls són baixes, sinó que ens estem apropant a un punt en què les existències són baixes en totes les cadenes de valor que contenen metalls.
