L'índex de productes bàsics de la Xina (CBMI) del 2 de gener023, enquestat per la Federació Xina de Logística i Compres, va ser del 100,4%, 0,6 punts percentuals menys que el mes anterior. En cada subíndex, l'índex d'oferta va caure significativament, l'índex de vendes va caure lleugerament i l'índex d'existències va continuar augmentant significativament. En resum, al febrer, a mesura que la tendència de recuperació econòmica continua sent molt clara, les empreses reprenen el treball i la producció, l'actitud del mercat és positiva, el mercat de matèries primeres s'està convertint en un patró fort, s'espera que els preus de les matèries primeres augmenten gradualment. , els beneficis corporatius es recuperaran gradualment.
"Les dades econòmiques recents mostren que la recuperació econòmica ha començat de nou, principalment a causa de l'ajust de les polítiques de quarantena. En primer lloc, l'impacte en la cadena de subministrament s'acaba completament i s'aixequen les limitacions de producció i demanda. En segon lloc, la confiança del mercat ha millorat significativament, cosa que es reflecteix en el component de confiança de l'índex PMI i les dades de prefinançament i altres dades van augmentar significativament. De fet, l'economia va millorar al gener a causa de l'impacte del Festival de Primavera, i el creixement va ser més fort". Va dir Li Yansen, fundador a mitjà termini de l'analista macroeconòmic en cap de l'Institut de Recerca de Futurs.
"S'espera que l'economia continuï mostrant una tendència a l'alça de reparació durant aquest any, i el rendiment global serà significativament millor que l'any passat. Des de la perspectiva de la lògica interna, mantenir l'estabilitat de la infraestructura és una força important per donar suport a la la part inferior de l'economia, mentre que el consum és un punt de creixement important. La reparació de la indústria immobiliària determinarà l'alçada i el pendent de la tendència econòmica a l'alça. En l'actualitat, la inversió immobiliària es troba encara feble, a curt termini o continua. recuperació feble. També s'espera que els ingressos i beneficis de les empreses millorin fortament, especialment en el sector de consum. Tanmateix, hi ha el risc que la caiguda de la pressió sobre l'economia estrangera enmig de la divergència del cicle econòmic global pugui tenir un impacte negatiu sobre l'economia". Li Yansen va dir.
Jiang Lu, cap de productes industrials de Citic Jiantou Futures Co., LTD., creu que en termes de metalls no fèrrics, durant la primera setmana de la represa del treball del Festival de Primavera, els metalls no fèrrics als intercanvis nacionals mostren una acumulació contínua d'inventaris. Per exemple, l'arribada d'alumini als llocs de consum principal ha augmentat significativament, l'inventari social d'alumini electrolític ha continuat augmentant i la pressió d'inventari és relativament evident. En l'actualitat, el sector no fèrric mostra signes de consum inferior al previst després de les vacances, i la prima spot s'amplia encara més. No obstant això, el mercat encara té expectatives pel que fa a la política interna, i cal prestar més atenció als canvis en l'extrem de la política macro. Es preveu que el sector no fèrric es mantingui estable al febrer, amb un suport per sota.
"És important subratllar que, amb la major part de l'economia mundial sota pressió i la Fed continuant reduint el seu balanç, no es parla d'un nou mercat alcista de matèries primeres. No obstant això, el diferent rendiment econòmic nacional i estranger comportarà la tendència diferent de les varietats de matèries primeres, i aportarà oportunitats estructurals. Les varietats impulsades per la demanda interna, com ara les negres i algunes de colors, encara s'espera que tinguin un rendiment més fort, mentre que algunes varietats energètiques i químiques amb una alta proporció de demanda a l'estranger són més incertes. ." Li Yansen va dir.
Els futurs van arribar a un nou mínim en un futur proper, el coure i l'alumini encara són alcistes?
Divendres, l'índex del dòlar nord-americà va augmentar un 1,23 per cent fins a 102,9959 després de la publicació de les dades d'ocupació no agrícola de gener que van superar les expectatives. Els metalls no fèrrics es van debilitar bruscament. Els metalls no fèrrics que lideren el coure també van caure per sota dels 9.000 USD/tona fins als 8.925,5 USD/tona, un 1,40 per cent. L'estany de níquel-zinc LME va caure més d'un 4 per cent aquella nit. El coure de Londres i l'alumini de Londres van caure durant tres dies seguits. El coure de Londres va arribar a un mínim de tres setmanes durant tres dies, mentre que l'alumini de Londres va arribar a un mínim de dues setmanes. La nit de metalls no ferrosos domèstics també verd col·lectiu, però el descens general és menor que l'exterior.
Alguns inversors s'han preguntat si l'impacte de la pujada de l'índex del dòlar sobre els metalls no ferrosos i preciosos és transitori o cíclic.
"Ara estem al final del cicle de pujada de tipus de la Fed i l'impacte de l'anunci de la Fed de febrer ja s'ha valorat. Però el temps i el nivell final actuals de la pujada de tipus encara són incerts, el mercat encara té marge per a l'especulació. Això any, en canvi, els mercats estaran més centrats en la recessió dels EUA. Si la recessió es fa clara, la Fed podria començar a retallar els tipus d'interès de nou. En comparació amb l'any passat, la política de la Fed d'enguany es redueixi gradualment, s'espera que l'índex del dòlar sigui més febles, els preus dels metalls no fèrrics formen un cert suport". Liu Peiyang, investigador de metalls no ferrosos de Zhongyuan Futures, va dir.
Jiang Lu va dir als periodistes, a partir de les dades econòmiques recents dels Estats Units, com ara l'ocupació de gener dels Estats Units no agrícola va superar les expectatives reflecteix que l'economia encara és relativament resistent, el final de la política monetària de la Reserva Federal pot ser a llarg termini en lloc del primer trimestre d'aquest any, per tant, el dòlar ultra caiguda precoç té un impuls de repunt, s'espera que el metall preciós estigui sota pressió al febrer.
Val la pena assenyalar que, com la majoria de les matèries primeres, els preus dels metalls no fèrrics i l'índex del dòlar solen mostrar una clara correlació negativa. Els preus dels metalls no fèrrics tendeixen a baixar quan l'índex del dòlar puja, mentre que els preus dels metalls no fèrrics augmenten majoritàriament quan l'índex del dòlar baixa. Quina és la causa principal d'aquest fenomen?
Hu Pan, un investigador no fèrric de Haitong Futures, creu que, en primer lloc, els metalls no fèrrics solen tenir un preu en dòlars dels EUA. Quan el dòlar dels Estats Units sigui fort, el valor representat per la unitat de dòlar augmentarà, provocant un descens dels preus de les matèries primeres. En segon lloc, el canvi de l'índex del dòlar nord-americà reflecteix, en certa mesura, el canvi de l'atractiu dels actius en dòlars dels EUA, la qual cosa condueix a la conversió de fons entre actius en dòlars dels EUA i matèries primeres. Quan el dòlar nord-americà augmenta, la preferència del mercat pels actius en dòlars dels EUA augmenta, provocant la caiguda dels preus de les matèries primeres. Tanmateix, aquesta relació inversa no és absoluta. Quan els fonaments dels metalls no fèrrics siguin bons, i l'economia global millori i la demanda del mercat sigui forta, hi haurà una situació en què el dòlar i els metalls no fèrrics pugen junts.
Des del punt de vista de l'oferta i la demanda de metalls no fèrrics, actualment hi ha pocs canvis en l'extrem de l'oferta i el mercat se centra en el canvi de l'extrem de la demanda. Tot i que la majoria de metalls es troben actualment en la fase d'emmagatzematge estacional de les vacances de l'Any Nou Lunar, les expectatives fortes prevaldran sobre la feble realitat fins que es reprendran els inicis aigües avall. Per exemple, a partir del 2 de febrer de 2023, l'estoc social de lingot d'alumini electrolític domèstic d'1,047 milions de tones, un augment de 303,000 tones en comparació amb l'estoc abans del Festival de Primavera i un augment de 61,{{ 8}} tones en comparació amb l'estoc el 30 de gener. Durant la primera setmana després del festival, la represa del treball a l'aigua avall és limitada i algunes empreses aigües avall no començaran a reprendre la producció fins a principis de febrer del Festival de la Llanterna. La terminal aigües avall del mercat no està lliure de rebre mercaderies, i la majoria de les transaccions del mercat són flux comercial entre mercats.
També hi ha anàlisis institucionals que 2023 recessió econòmica a l'estranger, el deute dels EUA està en un màxim històric, en procés de reparació de la demanda interna, alcista sobre les grans varietats de metalls d'acer coure alumini.
Hu Pan va dir als periodistes, l'alumini, després de l'arribada concentrada de vacances de l'inventari social de lingot d'alumini domèstic va continuar acumulant-se per donar una certa pressió sobre els preus de l'alumini, però l'extrem de subministrament de la regió de Yunnan de nou o serà una nova ronda de producció de tall d'energia, operant la capacitat pot continuar disminuint, la interferència del subministrament per suportar els preus de l'alumini. Avall va començar una petita recuperació, els rumors de reducció de la producció van estimular l'atmosfera comercial una mica millor, el descompte al comptat es va reduir. En general, els preus de l'alumini estan sota la pressió de l'acumulació d'existències, mentre que les interrupcions de l'oferta i les expectatives optimistes de consum continuen donant suport.
"Segons la investigació i comprensió, en l'actualitat, la quantitat de mercaderies en trànsit al voltant del magatzem és més gran, la setmana vinent s'estima que una part del transport d'automòbils ha arribat un darrere l'altre, encara s'espera que l'alumini electrolític arribi la setmana vinent. al mercat futur del preu de l'alumini, si el final de la demanda és millor, la pressió de l'inventari farà que el preu dels metalls no fèrrics caigui sota pressió, però el suport de menor cost també és fort i el preu vol trencar el rang operatiu actual. , necessita una potència més gran. El seguiment s'ha de centrar en la recuperació de la demanda aigües avall, mentre que l'enfocament macro se centrarà en els objectius i polítiques de creixement intern, el final de les pujades de tipus de la Fed a l'estranger i l'últim sobre la recessió dels Estats Units". ", va dir Liu Peiyang.
No obstant això, la demanda interna segueix sent feble durant la temporada baixa. El ritme d'acumulació la primera setmana després de les vacances és més ràpid que el mateix període d'anys anteriors, indicant una oferta i demanda lleugerament fluixes. L'inici de la fosa serà un factor important que afectarà l'oferta en el període posterior. Les expectatives alcistes d'una recuperació econòmica interna i les interrupcions de l'oferta al final de la mina segueixen sent els principals factors de suport, però un repunt del dòlar nord-americà i un ràpid inventari intern van pesar sobre els preus del coure.
Hu Pan creu que a partir de la recuperació dels preus de les matèries primeres no fèrriques abans de la pujada dels tipus d'interès de la Fed des del 2022, el mercat generalment continuarà reflectint l'expectació més endurida abans de l'augment dels tipus d'interès de la Fed i la majoria dels metalls mostraran una tendència a la baixa. Aleshores, amb l'aterratge de la pujada dels tipus d'interès, sovint hi haurà un rendiment baixista a curt termini i el mercat tindrà una alta probabilitat de reparació a curt termini. Des del 2022, la volatilitat dels preus dels metalls no fèrrics ha augmentat abans i després de la reunió de tipus d'interès. A més de l'augment de l'expectativa de recessió del mercat provocada per la sobreesperada pujada dels tipus d'interès al juny, el pessimisme es va estendre i els preus dels metalls van continuar baixant, altres vegades van mostrar la tendència de primer a la baixa i després a la recuperació. Mentrestant, el preu del coure era més sensible que el preu de l'alumini.
A més, des del cicle històric de pujada dels tipus d'interès es pot veure que la pujada dels tipus d'interès sol tenir poc impacte en el mercat en la fase inicial, i els preus dels metalls no ferrosos segueixen augmentant, principalment a causa de l'etapa inicial de la pujada dels tipus d'interès. reflecteix els fonaments econòmics actuals en certa mesura, i la forta demanda de matèries primeres a granel condueix als forts preus dels metalls no ferrosos. En el període posterior de pujada dels tipus d'interès, a mesura que el tipus d'interès va continuar augmentant, l'impacte de la pujada dels tipus d'interès va sorgir gradualment, fins a cert punt, va frenar el consum i la inversió, i la caiguda de la demanda va comportar la correcció dels preus dels metalls no ferrosos. .
Les lectures de tipus favorables i les dades fonamentals i no agrícoles sòlides han provocat la volatilitat del mercat. La retallada de tipus que el mercat està intentant negociar pot no arribar massa aviat. A curt termini, el mercat pot continuar lluitant per les expectatives de pujada de tipus de la Fed, centrant-se en si les dades d'inflació previstes a mitjans de febrer conduiran a una orientació política com ara una pujada de tipus. En general, el suport a nivell macro a curt termini per als preus dels metalls es pot debilitar i pot haver-hi una diferència en les expectatives per provocar una correcció dels preus dels actius, llavors l'atenció se centrarà en la recuperació del rendiment de la demanda interna i els seus fonaments respectius. "Des del mercat de la tarda, el coure, abans que el preu de la desacceleració del tipus d'interès augmenti i els preus de recuperació de la Xina estiguin plens, més endavant s'espera que la recuperació de la demanda encara no aconsegueixi el suport del preu del coure o es debiliti, s'espera que sigui difícil d'enfortir significativament la situació. En el costat de l'alumini, hi ha la pressió d'acumulació, els rumors de tall de producció admeten, s'espera que l'oscil·lació del preu de l'alumini s'executi principalment, presti atenció als canvis d'inventari i a la recuperació del consum i presti atenció a si es redueix la producció. "Va dir Hu Pan.
